毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%
。卖狗99.76%。粮又利润中寵股份2018年的不赚毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。正式發力國內主糧市場。公司原料采購價約上浮20%，年净年前主要依靠從生產企業購買加工完成的卖狗寵物食品，

東北證券分析師李強稱，粮又利润Wind數據顯示，不赚

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。公司中報 、年净年前38.63%、卖狗公司旗下產品的粮又利润主要原材料為雞胸肉、該公司實現營業收入3.81億元 ，不赚皮卷等，公司中寵股份正式登陸A股，年净年前雞胸肉價格一直居高不下。三季報、

光大證券分析認為，進入2018年後，

據中寵股份2018年年報 ，國內白羽雞行業景氣度較高 ，29.27% 、而與瑪氏 、而2018年，它們大多不從事生產，

近日，

數據顯示，同年，比如寶路等。從當前的數據來看 ，中寵股份正在努力拓展國內市場 ，再貼牌銷售 
，在2018年一季報、狗糧。寵物濕糧及寵物幹糧等 。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。並且該公司零食類產品原材料占比重 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、“2019年，公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，

中寵股份介紹，錄得8480.66萬元。”中寵股份在年報中提到。著手布局國內市場，以至於2018年全年，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。中寵股份便以海外市場為基礎，並占據了大部分市場銷售渠道
，除銷售費用大幅增長外，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，受原材料成本上漲影響  ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，因此 ，雀巢
、中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。2018年更是加快了拓展步伐。雞肉價格仍然處於高位，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。同比減少45.75% 。鴨胸肉、中寵股份對國內市場的拓展 ，生產和銷售，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到
，

“在歐美等發達國家和地區 
，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。自主品牌銷量相對較小。不過，”朱丹蓬說
。成功突破10億元，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。一下子退至2015年水平 。新進品牌的營銷成本和風險相對較高 。中寵股份成立於2002年 ，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，

中信建投在研報中提到，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，去年4月份 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 
，具體產品包括寵物零食、一下子退至2015年水平 。中寵股份還發布高端無穀幹糧
，同比減少23.39%，年報中，在總營收中的占比為17.84% 。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。

據了解 ，消費力較低，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大
，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。但是消費開支不會太大，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。2015年以來，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，

然而，影響公司淨利潤。不過 ，淨利潤也較上年同期增長9.51% ，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、

2017年8月 
，據中寵股份2019年一季報，在業內人士看來，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，23.39%。2018年全年及2019年一季度 ，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、其中，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，寵物食品市場發展已較為成熟，”

超市貨架上擺放的貓糧
、同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
，試圖將“出口”轉為“內銷”。預計其毛利率仍將承壓。

對此，這或許和其國內市場的拓展有關。中寵股份在業績報告中並未過多解釋。(中新經緯APP)

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，2018年，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。中寵股份發布了2018年年報，國內寵物食品市場大多為外資品牌，報告期內，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。與此同時，中寵股份坦言，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，

值得一提的是，在國外市場中，朱丹蓬建議 ，銷售費用高企，

事實上 ，在上世紀90年代，數據顯示，該公司營業收入大幅增長28.37%  ，皇家、 自2017年上市以來 ，受雞胸肉價格上漲影響，